Klausur-Cockpit FINA

Zum Lesen in den ersten zwei Minuten, bevor du die erste Aufgabe anfässt.

Die harten Eckdaten

80 Punkte · 80 Minuten. Ein Punkt ist genau eine Minute wert. Diese Umrechnung ist das wichtigste Werkzeug der ganzen Klausur: Trägt eine Aufgabe 15 Punkte, darfst du 15 Minuten dafür brauchen — und wenn du bei Minute 25 noch an einer 5-Punkte-Aufgabe sitzt, verlierst du gerade Zeit an einer Stelle, an der wenig zu holen ist.

Zur Einordnung, falls dir beim Üben Zahlen begegnen, die nicht passen: Rohleder hat das Format geändert. Die sechs älteren Altklausuren (2021 bis Februar 2024) hatten je 90 Punkte. Die jüngste Klausur vom 11.07.2025 hat 80 Punkte auf 9 Aufgaben — nachgerechnet. Für die Zeitplanung gilt das neue Format. Prüf die Zahl am Klausurtag trotzdem kurz auf dem Deckblatt.

Erlaubt: nicht-programmierbarer Taschenrechner und alle analogen schriftlichen Hilfsmittel („open book"). Nicht-programmierbar heisst: Barwertfaktoren, Annuitätenfaktoren und Wachstumsraten rechnest du von Hand. Die Formeln müssen deshalb im Ausdruck stehen und nicht im Rechner.

Formalia, die still Punkte kosten

Dieselben Regeln wie bei den anderen Rohleder-Klausuren:

Regel	Was das praktisch heisst
Alle Rechenwege nachvollziehbar angeben	Bei Barwerten heisst das: Abzinsungsfaktor je Periode sichtbar machen, nicht nur die Endsumme.
Auf zwei Nachkommastellen runden — auch bei Prozentwerten	7,25 %, nicht 7,3 %. Bei Renditen und Zinssätzen die häufigste vermeidbare Abwertung.
Verwendete Symbole definieren	i = Kalkulationszinssatz, n = Laufzeit in Jahren, A₀ = Anschaffungsauszahlung. Einmal hinschreiben genügt.
Fehlende Angaben durch plausible Annahmen ergänzen	Fehlt der Zinssatz, nimm einen plausiblen, schreib ihn hin, rechne weiter.
Kein Bleistift, kein Tipp-Ex, kein Rot; zum Löschen durchstreichen
Eingeklammertes wird gewertet	Unsicherer Zusatz gehört in Klammern, nicht in den Papierkorb. Wirklich zurücknehmen kannst du nur durch Durchstreichen.

Wie er korrigiert — vier Mechaniken aus seiner Einsichtnahme-Führung

Rohleder hat seine Korrektur in einem Screencast selbst vorgeführt (QUBA SS23 — derselbe Prüfer, dasselbe System). Kurzfassung:

• Punktkontingente je Aspekt: Er schreibt die Anfangsbuchstaben der geforderten Aspekte an den Rand und führt je Aspekt eine Strichliste. Sind die Punkte eines Aspekts voll, bringt weiterer Text dazu nichts — die Antwort muss alle Aspekte der Aufgabenstellung bedienen, nicht einen ausführlich.
• Zuordnung wörtlich: „zu A und B" über einer Antwort → er streicht B, gewertet wird nur A. Fortsetzungen an anderer Stelle immer mit „zu A" kennzeichnen.
• Zweimal lesen ist einkalkuliert: Rohpunkte sind Minuten inklusive Lesezeit. Beim zweiten Lesen Substantive und Einschränkungen unterstreichen und daraus die Antwortstruktur bauen; der erste Satz ist oft nur Kulisse.
• Strukturpunkte kommen: In SS23 erlassen, mit ausdrücklicher Warnung für künftige Klausuren. Erkennbare Gliederung schreiben. Fachbegriffe sind „relativ leichte Punkte".

Wo die Punkte wirklich liegen

Ausgewertet über alle sieben verfügbaren Klausuren (sechs aus der Sammlung 2021–2024, dazu die aktuelle vom 11.07.2025), 607 Punkte insgesamt, gewichtet nach Punktsumme.

Thema	Σ über 7 Klausuren	davon 2025	Anteil
Geld und Inflation	90 P.	+16	14,8 %
Altersvorsorge, Rente, ETF und Fonds	88 P.	+8	14,5 %
Investitionsrechnung (Kapitalwert, Amortisation, ROI)	88 P.	+37	14,5 %
Finanzkennzahlen und Gewinngrössen	83 P.	+8	13,7 %
Finanzplanung und Finanzbedarf	56 P.	—	9,2 %
Staat und Staatsfinanzen	50 P.	—	8,2 %
Prognosen und Statistik	46 P.	—	7,6 %
Finanzierungsformen und Darlehen	38 P.	+5	6,3 %
Finanzstandort und SCHUFA	27 P.	+6	4,4 %
VUCA und Unsicherheit	26 P.	—	4,3 %
Leverage und WACC	15 P.	—	2,5 %

Die Verteilung ist flacher als bei QUBA. Die vier stärksten Themen kommen zusammen auf 57 Prozent, aber selbst das schwächste war schon zweimal dran. Wer bei FINA auf Lücke lernt, wird bestraft.

Der auffälligste Befund: Investitionsrechnung

Über die sechs älteren Klausuren war Investitionsrechnung ein Nebenthema — 51 Punkte, verteilt auf sieben kleine Aufgaben von je 5 bis 10 Punkten. In der Klausur vom 11.07.2025 waren es plötzlich 37 von 80 Punkten, verteilt auf vier Aufgaben:

Aufgabe	Punkte
F4 — CAPEX-Aussage richtigstellen	6
F7 — Kapitalrationierung	15
F8 — Statische Investitionsrechnung	6
F9 — ROI-Ermittlung	10

Das ist fast die halbe Klausur, und es ist eine deutliche Verschiebung gegenüber allen Vorjahren. Ob Rohleder das beibehält, weiss niemand — aber es ist der stärkste Hinweis, den die Datenlage hergibt. Wenn du nur ein Thema wirklich sicher beherrschen kannst, dann dieses. Es hat zusätzlich den Vorteil, mechanisch lösbar zu sein: Mit dem Rezept im Ausdruck kommst du auch dann durch, wenn dir die Argumentation gerade nicht einfällt.

Bemerkenswert an F7 (Kapitalrationierung, 15 Punkte) ist übrigens, dass sie den Kapitalwert kritisch abfragt: Warum er sich bei knappem Budget gerade nicht als Reihenfolgekriterium eignet. Wer nur die Formel kann, verliert hier alles.

Im Inhaltsverzeichnis sind die vier stärksten Cluster markiert.

Gedächtnisprotokoll der letzten Klausur — die heißeste Quelle

Ein Kommilitone hat die jüngste FINA-Klausur geschrieben und die Themen unmittelbar danach festgehalten. Sein Fazit in zwei Worten: „Alles Altmeister." Rohleder hat also erneut überwiegend wortgleich wiederholt. Die Chance, dass mehrere dieser Aufgaben am Donnerstag wiederkehren, ist hoch — hier jedes gemeldete Thema mit der Stelle, an der die fertige Lösung in diesem Ausdruck steht:

Gemeldetes Thema	Wo die Lösung steht
Stupid German Money	Altmeisterklausur, Aufgabe F1 — komplett gelöst
„Ein Gewinn für alle!" (vier Gewinnbegriffe)	Altmeisterklausur, Aufgabe F6 — komplett gelöst
Finanzbedarf vs. Finanzierungsbedarf	Finanzierung und Finanzplanung — Altmeister-Teil
Erst-/Zweitrundeneffekte der Inflation	Kompass, Abschnitt Inflationserwartungen
Nutzungsdauer (dynamische Investitionsrechnung)	Investitionsrechnung — Zeitachse und Nutzungsdauer
1-/2-Cent-Münzen abschaffen	Geld und Währung, Kapitel 7 — neu gebaut und gelöst
Frühstart-Rente (ab 6 Jahren)	Altersvorsorge, Kapitel 7 — neu gebaut und gelöst

Die beiden letztgenannten waren in keiner Altklausur und in keinem Kompass-Kapitel — sie sind aus dem Protokoll heraus als vollständige Aufgaben mit Lösung ergänzt worden. Die Frühstart-Rente galt im Bericht als die schwerste Aufgabe der Klausur; ihr Kern ist die zweistufige Endwert-Rechnung (erst Ratenendwert bis 18, dann 49 Jahre reine Aufzinsung). Wer diese eine Mechanik beherrscht, hat den gefürchtetsten Teil entschärft.

Zusammen mit dem Befund aus der 2025er Klausur ergibt sich ein klares Bild: Rohleder recycelt, und er recycelt aktuell. Die beste Vorbereitung der letzten Tage ist, die gelösten Altmeister F1 bis F9 und die beiden neuen Kapitel-7-Aufgaben je einmal laut durchzuerklären.

Der Recycling-Befund — warum die 2025er-Klausuren doppelt zählen

Seit 02.08.2026 liegen beide Klausuren des Prüfungsjahres 2025 im Original vor (11.07.2025 und Zweittermin 26.02.2025), und der Vergleich liefert die wichtigste strategische Erkenntnis der ganzen Vorbereitung: Rohleder hat 6 von 10 Aufgaben (46 von 80 Punkten) wortgleich wiederverwendet — Schufa, Betongold, Begriffe/Konzepte, Anleihen, Kapitalrationierung und die statische Investitionsrechnung standen in beiden Terminen mit zeichengleichem Text (per PDF-Vergleich verifiziert; nur Abrufdaten der Quellen unterscheiden sich). Dazu passt, dass er die Klausuraufgaben im WS 25/26 in seinen Rückblicken (U05, U09) selbst durchgesprochen hat. Konsequenz für Donnerstag: Die gelösten Original-Aufgaben beider 2025er-Klausuren sind keine „alten Klausuren", sondern der wahrscheinlichste Aufgabenpool — sie sitzen zu lassen wäre der teuerste Fehler. Wer die zwölf unterschiedlichen 2025er-Aufgaben (beide Termine zusammen) sicher schreiben kann, hat rechnerisch den größten Teil des erwartbaren Punktepools abgedeckt.

Der eine Rechenfehler, der teuer wird

Beim Kapitalwert wird regelmässig ein Abzinsungsschritt zu viel gerechnet. Das Ergebnis ist dann um genau den Faktor (1 + i) zu klein und sieht trotzdem plausibel aus — deshalb fällt es beim Nachrechnen nicht auf.

Die Ursache ist fast immer Excel-Gewöhnung: Die Funktion NBW() zinst jeden übergebenen Wert ab, auch den ersten. Die Anschaffungsauszahlung in $t_0$ darf aber gar nicht abgezinst werden, sie fällt ja heute an. Deshalb gilt:

$$\text{Kapitalwert} = \texttt{NBW}(i;\ A_1:A_n) + A_0$$

Die Anschaffungsauszahlung wird ausserhalb der Funktion addiert (als negativer Wert), nicht in den Bereich mit hineingezogen. Auf Papier ist der gleiche Fehler möglich, wenn man die Zeitachse bei 1 statt bei 0 beginnen lässt.

Gegenprobe in fünf Sekunden: Teile dein Ergebnis durch das Ergebnis, das du erwartet hättest. Kommt ungefähr der Zinsfaktor heraus (bei 10 % also 1,10), hast du genau diesen Fehler gemacht.

Reihenfolge in der Klausur

1. Durchblättern und Minutenbudget notieren. Punktzahl = deine Minuten für diese Aufgabe.
2. Investitionsrechnung zuerst. Sie ist mechanisch, sie kommt fast sicher dran, und sie ist mit dem Rezept im Ausdruck sicher lösbar. Punkte, die du hier holst, sind die verlässlichsten der Klausur.
3. Danach die Erläuterungsaufgaben zu den drei grossen Themen (Altersvorsorge, Kennzahlen, Geld). Sie sind gross und gut vorbereitet.
4. Die Rechenstrecken mit offenem Ausgang zuletzt — alles, wo du nach dem Lesen noch nicht weisst, ob du hinkommst.
5. Nichts leer lassen. Bei Erläuterungsaufgaben gilt: pro Punkt ein Satz. Vier Sätze für vier Punkte, auch wenn sie nicht perfekt sind.

Rohleders Fragestil

• „Erläutern Sie …" — ganze Sätze mit Begründung, nicht Stichworte.
• „Erläutern Sie zwei konkrete und unterschiedliche …" — das Wort „unterschiedlich" ist Absicht. Zwei Varianten desselben Arguments zählen als eines.
• „Bewerten Sie …" — Position beziehen, dann begründen.
• Aufgaben mit Zeitungsausschnitt oder Werbeanzeige — er zitiert gern aus Presse und Werbung („Fondsmanager verdienen über eine Milliarde", „verwaltet Ihr Vermögen automatisch optimal") und will dann eine kritische Einordnung. Die erwartete Antwort ist nie „stimmt" und nie „ist Unsinn", sondern die Abwägung.

Wenn du etwas nicht findest

1. Stichwortverzeichnis — nach dem Fachbegriff aus der Aufgabenstellung.
2. Aufgabenregister — falls die Aufgabe nach einer Altklausur-Aufgabe klingt.
3. Inhaltsverzeichnis, markierte Zeilen zuerst.

Nach zwei Minuten erfolgloser Suche: aufhören und aus dem Kopf antworten. Suchzeit ist bei 80 Minuten der teuerste Posten.